全球最重要的金融工具之一
美国国债是美国财政部发行的债务凭证，是美国政府向投资者借款的工具。它被认为是世界上最安全的投资之一，因为有美国政府的信用担保。
短期国债（T-Bills）：期限1年以内，以折价发行
中期国债（T-Notes）：期限2-10年，定期付息
长期国债（T-Bonds）：期限20-30年，定期付息
通胀保护债券（TIPS）：本金随通胀调整
美国国债是全球金融市场的基准，其收益率被视为"无风险利率"。全球央行、养老基金、保险公司等都大量持有美国国债作为储备资产。
财政部定期拍卖国债，一级交易商参与竞标，然后在二级市场自由交易。美联储通过买卖国债来调节货币供应量，实现货币政策目标。
短期基准：3个月期国债收益率，用于短期投资决策
长期基准：10年期国债收益率，最常用的基准利率
应用场景：股票估值、企业融资成本计算的重要参考
财政部职责：发行国债、管理政府财政、制定财政政策
美联储职责：货币政策、银行监管、金融稳定
合作机制：通过国债市场实现财政政策与货币政策协调
美国建国初期，为偿还独立战争债务，开始发行国债
第一次世界大战期间，开始大规模发行"自由债券"
社会保障体系建立，国债成为信托基金投资工具
布雷顿森林体系崩溃后，美债地位进一步巩固
推出通胀保护债券（TIPS），创新产品设计
金融危机期间，美债成为全球"避风港"
• 极高的安全性和流动性
• 全球基准利率，价格透明
• 多种期限选择，满足不同需求
• 通胀保护品种可对冲通胀风险
• 利率风险：利率上升时价格下跌
• 通胀风险：固定利率可能被通胀侵蚀
• 汇率风险：非美元投资者面临汇率波动
• 收益率相对较低
应用场景：
• 股票估值：DCF模型中的贴现率基础
• 债券定价：其他债券的风险溢价基准
• 企业融资：计算加权平均资本成本(WACC)
• 投资决策：评估项目投资回报率的最低要求
主要职责：
• 制定国债发行计划和规模
• 管理政府现金流和债务结构
• 执行财政政策，调节经济
• 维护政府信用评级
主要职责：
• 通过公开市场操作买卖国债
• 调节货币供应量和利率水平
• 维护金融系统稳定
• 保持货币政策独立性
正常时期：
• 财政部定期发行国债，美联储通过市场操作影响收益率
• 两者通过市场机制实现政策协调，避免直接干预
• 保持政策独立性，各自履行职责
危机时期：
• 2008年金融危机：美联储实施量化宽松，大量购买国债
• 2020年疫情期间：财政刺激与货币宽松政策密切配合
• 美联储作为"最后贷款人"，提供流动性支持